作為變革牽動無數引擎最大的一塊藍海，金融在過去一年“吸睛無數”，下至地鐵、咖啡館隨處可見、可聽的財富管理話題探討，上至全國兩會、博鰲亞洲論壇行業(yè)“領袖”的舌戰(zhàn)，隨處可見行業(yè)本質之爭、商業(yè)模式之辨以及監(jiān)管方式之論。

以經營風險為主的傳統(tǒng)金融，在遇到互聯(lián)網這一以速度、效率至上的“載體”之后，互聯(lián)網金融應運而生?；ヂ?lián)網金融的優(yōu)越性體現(xiàn)在海量信息處理和互通互聯(lián)帶來的高效率、低成本，進而加速金融脫媒。

但是對于這一新生事物的定位以及未來的監(jiān)管方式和監(jiān)管措施成為業(yè)界關注的話題，在博鰲亞洲論壇上，業(yè)界對此眾說紛紜，思想的交鋒形成構成了未來發(fā)展的多種出路和途徑。

本質：破與立

基于長尾理論的互聯(lián)網金融近兩年在我國獲得高速發(fā)展，究其原因，一方面在于我國金融體系中金融壓抑的宏觀背景，以及在金融機構以及互聯(lián)網企業(yè)均有產業(yè)分工的需求。

“之所以商業(yè)銀行長時間占據主導地位，是因為對于金融信息處理能力較差?！敝袊嗣翊髮W金融與證券研究所所長吳曉求在博鰲亞洲論壇上表示，互聯(lián)網金融形態(tài)的每一次變革都基于信息對稱性的考慮。

但吳曉求指出，生活中并不能做到信息的完全對稱、透明，因此傳統(tǒng)金融存在的價值是顯示其對稱的事物，因此大客戶一定會走向傳統(tǒng)金融，而小客戶走向互聯(lián)網金融，產生分化，進而使金融服務功能結構化?！盎ヂ?lián)網金融在多大層面上挑戰(zhàn)、顛覆乃至彌補傳統(tǒng)金融，涉及互聯(lián)網金融以及傳統(tǒng)金融的邊界問題?！眳菚郧笳f。

在解決信息不對稱方面，春華資本董事長胡祖六表示，這個問題可以讓互聯(lián)網金融通過大數據來解決，特別是擁有傳感器之后，可以時時掌控交易另外一方的信息，進而成為互聯(lián)網金融的最大優(yōu)勢。

作為互聯(lián)網金融組織形式的典型代表P2P立足于互聯(lián)網之上，通過高效匹配、海量信息以及邊際成本趨零的特征，使得P2P具備任何一種傳統(tǒng)金融體制不能比擬的優(yōu)勢。

中國投資有限責任公司副總經理謝平給出相同觀點，他表示， P2P極大地擴大了金融交易邊界，有效降低了金融活動的交易成本，促進金融市場化進程，加快金融脫媒的趨勢。

謝平指出，為進一步推動傳統(tǒng)銀行市場化改革，隨著金融管制方式，部分采用信息中介形式的P2P平臺可以成為民間資本設立銀行的一種模式。在論壇上，謝平進一步給出，促使P2P發(fā)展的三大要素，即一是信息技術、移動互聯(lián)、第三方支付等技術因素的大發(fā)展;二是金融監(jiān)管的放開;三是細分市場的需求。

站在速度和風險的平衡木之上，如何偏向，成為發(fā)展背后的本質。中國科學技術發(fā)展戰(zhàn)略研究院特邀研究員朱云來傾向于“金融歸根到底還是金融”。

“比如P2P，其實低估了借貸風險，尤其在小規(guī)模時，較難判斷?！敝煸苼肀硎荆食^10%的P2P貸款反過來對應相應的風險溢價。

吳曉求表示，以互聯(lián)網平臺為基礎的P2P的風險和傳統(tǒng)金融的風險并不相同，P2P風險突出表現(xiàn)在信用風險之上?！皩2P平臺進行資本充足率監(jiān)管是不正確的。”吳曉求說。

但陸金所董事長計葵生并不認同，他表示，相比信用風險，P2P最大的風險其實是欺詐風險，即申請貸款的第一天，相關的身份證、銀行流水、央行報告就都是假的。

監(jiān)管：快與慢

傳統(tǒng)金融服務供給不足，但同時實際經濟巨大的融資需求又缺口巨大，這一缺口藍海成為互聯(lián)網金融成長的空間。但是在發(fā)展的同時，并沒有迎來監(jiān)管的同步發(fā)展，對比傳統(tǒng)金融市場的高度監(jiān)管，金融創(chuàng)新管制仍處于“空白區(qū)”。

延續(xù)分業(yè)監(jiān)管的思路，支付、眾籌、互聯(lián)網保險均有簡明不等的監(jiān)管細則出臺，然而，受互聯(lián)網金融之風吹的最高的一頭豬，卻始終“領而不養(yǎng)”。

在博鰲亞洲論壇上發(fā)布的《互聯(lián)網金融報告2015》數據顯示，截至2014年12 月底，中國網貸行業(yè)總體貸款余額1036 億人民幣，是2013 年的3.87 倍。預計到2024 年，中國P2P 市場規(guī)模將由2013 年的270 億人民幣躍升至2 萬億人民幣，占社會融資存量(剔除股票/債券)的0.9%;屆時互聯(lián)網金融企業(yè)利潤將增至400 億美元，年均復合增長率41%，相當于2024 年銀行整體盈利的8%。

面對如此迅猛的勢頭，監(jiān)管究竟是跑步追趕還是穩(wěn)步前進，成為博鰲亞洲論壇上大家討論的重點。

胡祖六明確表示，監(jiān)管政策的出臺不應操之過急。

“不僅在中國，全球對互聯(lián)網金融均非常關注?！焙媪硎?，創(chuàng)新、顛覆、革命等各種描述和夸張均不過分。但是，互聯(lián)網金融無論是商業(yè)模式、技術手段乃至用戶體驗都在早期演變之中，尚未定型。此時，公共政策、政府監(jiān)管當局操之過急，引入了一套法則、規(guī)則很可能弊大于利。

同時，胡祖六也表示，互聯(lián)網金融并不能解決道德風險問題，所以還是要監(jiān)管，有一個保護消費者和投資者的角色扮演。風險管理靠信息和數據，但是如何利用數據很重要?！艾F(xiàn)在很多P2P對數據利用心里也沒有譜，沒有能力和手段做真正的大數據分析，整體來說，中國整個科學嚴重落后?！焙媪硎?。

持相對樂觀態(tài)度的LendingClub聯(lián)合創(chuàng)始人Soul Htite表示，換個角度看，風險無處不在，最大的風險是沒有意識到風險，如果睜開眼睛理解這些風險，風險就會消除。無論是傳統(tǒng)業(yè)務還是互聯(lián)網業(yè)務都要觀察傳統(tǒng)業(yè)務的本質?！吧虡I(yè)本質并沒有發(fā)生任何變化，只是用互聯(lián)網工具把傳統(tǒng)業(yè)務做的更好?！盨oul Htite表示，不管是傳統(tǒng)商業(yè)銀行還是新的網上銀行，其實就是銀行，不應該感到緊張和焦慮。

對于監(jiān)管方向，耶魯大學管理學院金融經濟學教授陳志武建議按照金融產品性質細分，對金融消費者以及金融機構的資質進行鑒別?！艾F(xiàn)在處于監(jiān)管混亂階段，互聯(lián)網金融搞得云里霧里，其實有些故弄玄虛。”陳志武說。

來源：一財網